由长安汽车、华为与宁德时代共同打造的高端智能电动汽车品牌阿维塔，在完成股份制改造后，近日正式向香港交易所递交上市申请文件。这一举动标志着这家备受瞩目的新造车企业迈出了进入资本市场的重要一步。
尽管诞生之初便汇聚了三大行业巨头的资源与光环，但阿维塔的财务表现揭示了造车行业的现实挑战。根据其提交的招股说明书，从2022年至今年上半年，公司累计亏损已超过110亿元人民币。行业观察人士指出，在资本态度日趋审慎的背景下，阿维塔需要向市场证明其独立于股东背景之外的独特价值与成长逻辑。
**资金需求推动上市进程**
推动阿维塔寻求上市的核心动力，源于智能电动汽车行业巨大的资金消耗。公司在招股书中坦言，激烈的市场竞争导致销售促销及激励费用高昂，同时公司仍处于成长期，在研发创新、渠道建设和品牌推广等方面均需持续投入。
财务数据显示，阿维塔的销售费用从2022年的10.2亿元显著增长至2024年的30.4亿元。研发投入的增长更为迅速，2024年达到12.1亿元，同比增长83.9%；2025年上半年研发费用为8.3亿元，同比增幅高达167%。公司组建了一支超过2000人的研发团队，约占员工总数的60%，相应的人力成本构成了开支的重要组成部分。
尽管控股股东长安汽车能够提供支持，但其自身也面临多个子品牌发展及电动化转型的资金需求。阿维塔自成立以来已通过多轮融资筹集超过190亿元资金，其中去年完成的一轮融资规模达110亿元。然而，面对其设定的2030年全球销量80万辆、2035年挑战150万辆的长期目标，现有资金仍显不足。此次IPO旨在为下一代车型开发、智能驾驶技术迭代、海外市场拓展及品牌建设等战略方向募集长期资金，同时也是公司迈向独立市场化运营的关键一步。
**业绩改善与战略协同构成信心基础**
市场对阿维塔此次IPO的关注点之一在于其估值。根据近期一笔股权转让交易推算，其估值约为260亿元人民币。支撑其上市信心的因素主要基于两方面。
首先是经营业绩呈现改善趋势。2025年上半年，公司营业收入达到122亿元，同比增长接近一倍。毛利率水平持续提升，从2023年的-3%改善至2024年的6.3%，并在2025年上半年进一步提升至10.1%。同时，净亏损率从2023年的65.4%大幅收窄至2025年上半年的13.0%，显示出向好的发展势头。
更深层的底气来源于其独特的战略合作背景。阿维塔不仅背靠长安汽车及中国长安汽车集团，更与华为建立了资本层面的纽带。公司已累计投入115亿元，获得了华为旗下智能汽车解决方案业务单元——引望公司10%的股权。这种深度绑定不仅有助于获得持续的技术赋能，未来也可能分享合作方的成长收益。阿维塔计划在2027年底前推出四款全新新能源乘用车，均将与引望采用联合共创模式开发，涵盖纯电与增程式车型。
**未来发展面临多重考验**
尽管前景可期，阿维塔的未来之路仍布满挑战。首要挑战是销量规模有待突破。数据显示，其2023年销量为20021辆，2024年提升至61588辆，2025年上半年达到56729辆，月均销量尚未突破一万辆。公司为2025年设定了22万辆的销量目标，但截至11月，累计完成进度约为64%。规模不足将直接影响成本摊薄与盈利能力的实现。
其次，品牌定位面临市场考验。阿维塔最初瞄准30万元以上的高端市场，但为提升销量，后续推出了起售价下探至20万元区间的车型。此举虽带动了销量增长，但也使公司进入了竞争最为激烈的价格区间，并对初期建立的高端品牌形象产生了一定影响。
此外，华为智能汽车解决方案的合作伙伴日益增多，也带来了新的竞争态势。目前已有超过10个汽车品牌、20多款车型搭载了华为智能驾驶系统，其中不少车型与阿维塔处于相近的价格带。当华为技术从独特卖点逐渐成为行业普遍配置时，阿维塔如何构建并强化自身独特的品牌标签与产品吸引力，将变得至关重要。
递交招股书意味着阿维塔拿到了参与下一阶段市场竞争的重要入场券。若能成功上市，公司将获得更为充裕的资金支持。然而，上市并非终点，如何有效利用资源，在激烈的市场竞争中确立可持续的盈利模式与品牌地位，将是其面临的实际考验。
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